小編帶來的行業解讀屬于【醫藥行業的全方位梳理】：將從以下幾點出發深入剖析。

一、醫藥行業規模的基本屬性

醫藥行業是典型價值投資者重倉選擇的目標行業之一，基本可以和科技、消費、金融等四分天下。醫藥行業擁有龐大的行業細分領域，覆蓋民眾生活的方方面面。且從數據顯示，我國老齡化明顯加速，在今年人口普查后，這一數據得到驗證，以至于很多即性政策直接開始在人口、生育、養老等方面加速。而老齡化直接驅動收益的一大重要行業就是醫藥醫療行業，自2011年中國醫藥工業銷售持續增長，且增速明顯高于我國經濟增長速度。什么意思？就是每人每個家庭每年在醫藥醫療大健康方向的消費支出增速明顯要大于人均可支配收入增速。年均符合增速保持在10%左右，這是在經濟降速換擋后依舊呈現強勁表現。總行業規律從1.5萬億增長至2020年的4.2萬億，且增速仍舊不減衰減。這就是得益于日趨價值的老齡化趨勢，和人均壽命延長的趨勢，所以，未來醫藥醫療大健康支出在家庭總支出上將占到25%左右的比例，行業空間廣闊。

所以，對于大健康、醫藥、醫療行業本身又屬于剛需以及必須消費類，行業屬于記號，基本不收經濟周期波動影響，常年保持穩定高速增長，是非常優秀的價值投資的選項行業。

二、我國人均醫療支出前景廣闊

從未來經濟發展趨勢看，我國成為發達國家基本是既定目標，當社會人群滿足了基本的物質生活需求后，更高層次的健康、長壽需求將明顯提升。屆時，我國醫療醫療行業總規模占GDP比重將進一步提升，而目前進展6%左右，西方歐美等發達國家醫藥醫療占GDP比重基本都在10-18%區間。所以從數據看，行業規模空間提升很大，滲透率仍有很大升幅值得期待。

三、醫藥行業的分類

1、上游原材料、研發外包

上游原材料基本包含了創新藥研發平臺、原料藥、化學原料藥、中藥材以及動植物原料藥等。我國是原料藥生產大國，可生產超過1600余中原料藥和中間體，與世界其他國家相比，我國原料藥上游始終能夠保持較明顯的成本優勢。現階段，代表醫藥行業產業鏈上游的企業主要有華北制藥、哈藥集團、藥石科技等。

2、中游生產制造

主要包括仿制藥、創新高、中成藥、醫美；其中生物醫藥制造、包含疫苗、血液制品、診斷試劑等。類似企業主要像麗珠集團、復星醫藥、疫苗領域中的智飛生物等。從國內分布局域看，主要集中在華北以及東南沿海一帶的江蘇、廣東等地。

3、下游流通與消費

包含醫藥流通連鎖、批發零售、醫美。企業主要有一心堂、老百姓、大參林、醫美中的愛美客、華東醫藥等。從真正優勢程度上，基本歸納了四個方向。第一是創新藥研發外包產業鏈；

第二是創新藥、中成藥；第三是醫美；第四是藥店連鎖。

四、賽道解析

1、創新產業鏈機會

代表我國最具實力的科研創新性醫藥研發公司以及醫療器械研發創新公司，是整個投資賽道的首選。其中像今年來持續受資金關注的CRO、CXO方向均是長期牛股頻出的黃金賽道。

2、經濟發展驅動下的大健康、醫療消費行業

這里最典型的就是眼科、牙科、骨科以及醫美方向；近年來，受賽道優勢加持和經濟水平高速增長，在A股具備明顯稀缺性的眼科類、牙科類、以及醫美方向的上市企業備受資金追捧，已經形成了明顯的賽道優勢，企業股價隨著賽道估值提升一路看漲。

3、品牌化效應下的保密級中成藥

中醫藥發展歷史悠久，成效顯著、在海內外均享有盛譽，只不過在近年來受西方文化和西醫藥入侵，國人對中醫藥有舍棄。但是隨著民族自信和政策支撐，中成藥方向尤其是具備悠久歷史和國家級保密產品的中成藥將迎來巨大機遇期。以片仔癀為代表的中成藥新貴將成為又一黃金賽道的紅利發展期。

其中，創新藥研發外包、高端醫療設備、以及國家政策大力支撐的品牌保密級中成藥等均是成長性極好的黃金賽道。